光进铜退，但是铜的价值却越来越高

下表是铜线行业的两个典型企业近5年业绩变化，铜线的产业确实在超高速变大：

这就是因为一个非常重要的物理效应，也就是信号在铜线传输时候的趋肤效应，导致了铜退，但是铜的价值不退，不仅不退，反而大幅提升。

不同的Serdes 速率，的趋肤效应参数如下，趋肤效应也带来了铜缆表面光滑度的需求：

趋肤深度对光滑度要求极高可归纳为以下 3 点核心原因：

1. 信号通道变薄，毛刺变“大山”：低频时电流通道厚，表面毛刺影响小；高频时通道缩至纳米级（如 224G 仅 0.23 μm），微米级的表面毛刺高度远超通道厚度，直接阻断、撕裂信号。

2. 信号被迫爬山，路程暴增导致大衰减：高频电流死活不走内部、只贴着表面走。如果表面粗糙，信号就被迫沿着微观的“锯齿山峰”不断上下爬行，极大拉长了实际传输距离，导致导体电阻损耗指数级暴增。

3. 不光滑变成微观礁石，引发电磁波乱反射：当通道厚度小到与表面粗糙度相当时，电磁波在微观上如同撞上“怪石嶙峋的礁石”，发生严重的散射与阻抗不连续，导致能量严重衰减并产生乱码。

可以看到到了112G Serdes 后，对铜线表面光滑度的需求，就超过了微米级，这已经接近了机械加工的极限，所以难度上去后，含科量大增，屏蔽了大量低端厂商，这个单位售价也大增。

PCB、连接器、铜缆三个关键铜线介质，达成光滑度目标的关键手段：

所以这些提升光滑度的高新技术每一个都需要花费数十亿进行研究开发，对应的材料、加工设备都需要升级到业界最顶尖，投资巨大，就是为什么高速PCB、连接器、铜缆产业巨头的业绩暴涨的核心原因：

PCB龙头：台燿、胜宏、沪电、深南

连接器龙头：安费诺、TE、Molex，国内：华丰、胜蓝、立讯

铜缆龙头：安费诺、Molex、立讯、华丰、胜蓝、意华等

$胜蓝股份(SZ300843)$ $华丰科技(SH688629)$ $胜宏科技(SZ300476)$